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AI距离“泡沫”有多远?中金:需求接近1998-1999年,二级市场接近1997-1998年

2026-05-11 09:27:53    来源:界面新闻


【资料图】

中金公司研报认为,2023年ChatGPT“横空出世”以来,每一次AI业绩超预期的背后,关于“过度投资”的讨论都不绝于耳,使得“AI泡沫”担忧始终伴随科技股的上涨。中金在去年11月底发布的《AI“泡沫”走到哪一步了?》中给出了判断泡沫的方法:不在于否认泡沫,而在于确认阶段;加速投资不是泡沫,投入远超需求和承受能力才是;持续上涨、高估值和龙头集中不是泡沫,定价脱离基本面才是。综合需求、能力和定价等维度,当时得出的结论是,市场未到泡沫状态,更多类比1996—1998年的情形。 那么走到现在,市场处于什么阶段?采用同样的框架与方法论,类比上一轮互联网革命,中金判断当前需求侧接近1998—1999年,投资强度和能力接近2000年,二级市场定价接近1997—1998年。

标签: 泡沫 中金 科技股 二级市场

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