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【券商聚焦】东吴证券维持华住集团-S(01179)“买入”评级 指公司盈利能力持续向好 今日聚焦

2026-05-19 11:08:35    来源:金吾财讯


(资料图)

金吾财讯|东吴证券发布研报指,华住集团-S(01179.HK)2026年Q1业绩点评显示,RevPAR环比改善,盈利能力持续向好。研报维持"买入"评级。核心投资论点:华住集团作为酒店行业龙头,品牌、流量、技术构建坚实壁垒,轻资产加盟模式驱动规模持续扩张,盈利能力不断优化。随着RevPAR恢复正增长,公司业绩弹性有望进一步释放。关键数据:Q1收入60.0亿元,同比增11.1%;归母净利润8.17亿元,同比降8.6%(主要因汇兑损失);经调整净利润10.74亿元,同比增38.6%;经调整EBITDA 18.58亿元,同比增24.2%。境内业务HWC:Q1 RevPAR为214元,同比增3.0%(环比改善);OCC 75.1%,同比降1.1pct;ADR 285元,同比增4.5%。截至Q1末,门店数13,095家,同比增13%;房量127.85万间,同比增14.5%;Q1净开360家,储备门店2,865家。境外业务HWI:RevPAR同比增5.0%,OCC同比增2.1pct,ADR同比增1.6%。公司维持全年RevPAR同比微增目标。盈利预测与投资评级:预计2026-2028年归母净利润分别为55.5/63.5/70.2亿元(前值为58.4/65.3/71.8亿元),对应PE为17/15/14倍。维持"买入"评级。风险提示:行业竞争加剧,门店增长不及预期,海外业务恢复不及预期等。

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